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截至上一交工程机械:预计下半年仍保持高增长

来源:网络整理 编辑:移动互联 时间:2020-10-27 13:46:50
导读:事件据中国工程机械工业协会统计音算变水算公,8 月纳入统计的25 家挖掘机企业共销售挖掘机2.1 万台得式做图周当处,同比增长51%;其中国内1.81 万台查题效共热条,同比增长56%;出口28 事件据中国工程机械工业协会统计,8 月纳入统计的25 家挖掘机企业共销售挖掘机2.1 万台,同比增长51%;其中国内1.81 万台,同比增长56%;出口28

原标题:工程机械:预计下半年仍保持高增长

 

  事件

  据中国工程机械工业协会统计,8 月纳入统计的25 家挖掘机企业共销售挖掘机2.1 万台,同比增长51%;其中国内1.81 万台,同比增长56%;出口2863 台,同比增长26%。

  2020 年1-8 月,共销售挖掘机21 万台,同比增长29%;国内19 万台,同比增长30%;出口2 万台,同比增长21%。

  投资要点

  8 月挖机销量持续高增长,同比增长51%,再超市场预期,将持续超预期7 月同比增速为55%,8 月份增速为51%,单月同比增速下降4 个百分点;1-7月份同比增长为27%,1-8 月份增长为29%,累计增速加快2 个百分点。

  下游基建、地产投资增速逐月改善

  2020 年3-7 月房地产投资额累计同比增速分别为-8%、-3.3%、-0.3%、1.9%、3.4%,3-7 月当月同比增速分别为1%、7%、8%、8.5%、11.7%,逐月改善。

  2020 年3-7 月地产新开工面积累计增速为-27%、-18%、-13%、-8%、-4.5%,3-7 月单月增速分别为-10%、-1%、2.5%、9%、11%,逐月改善。

  2020 年3-7 月份,基建投资额(不含电力)累计投资增速为-20%、-12%、-6%、-3%、-1%,当月同比增速分别是-11%、2%、8%、7%、8%,连续4 个月保持正增速。

  8 月中挖同比增长81%,增速超预期;小挖销量维持较高增速1-8 月国内大、中、小挖分别累计销售约为2.5 万台、4.9 万台、11.6 万台,同比增长分别为20%、28%、33%;其中8 月单月大、中、小挖分别销售2543台、5391 台、10142 台,同比增长分别为35%、81%、52%。8 月国内大、中、小挖销量分别占比14%、30%、56%,与7 月比,大挖占比下滑2.2 个百分点,中挖提升2 个百分点。

  挖掘机品牌集中度持续提升,预计三一重工8 月市占率近30%挖掘机品牌集中度持续提升,预计1-8 月前6 大企业市占率合计75%,较2019年全年提升1.5 个百分点,8 月单月前6 大企业市占率合计78%,较2019 年全年增长4 个百分点,龙头效应趋势明显。1-8 月挖掘机国内市场份额前三分别为三一重工(26%)、徐工机械(16%)、卡特彼勒(11%)。我们预计三一重工市占率在8 月单月期间进一步提升至近30%,大幅提升,超市场预期,较2019年全年提升近4 个百分点,未来市占率将持续提升。

  预计下半年仍保持高增长,全年行业销量有望超过25%地产基建投资持续复苏,人工替代、环保及更换需求,挖掘机较高景气度有望延续。我们预计2020 全年挖机销量将超30 万台,同比增速超25%;龙头公司市占率将持续提升。

投资建议

  工程机械中持续推荐挖掘机产业链。持续重点推荐:三一重工、建设机械、浙江鼎力、中联重科;看好恒立液压、徐工机械、艾迪精密。

  风险提示

  1)新冠疫情再次爆发的风险;2)中美贸易争端风险; 3)基建及房地产投资低于预期。(浙商证券)

责任编辑:机构研报

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